All Time Highs, aber die Marktbreite wird schwächer
Datum: 28. Mai 2026
Der Markt macht neue All Time Highs. Der S&P 500 steht bei 7.500, die Nasdaq über 26.600. Wir sind die achte Woche in Folge im Plus. Das ist die längste Winning Streak seit zweieinhalb Jahren.
Gleichzeitig fällt der Confidence Index ziemlich stark runter. Wir sind hier auf einem All Time Low. Auch der Rezessionserwartungsindex ist fast bei 80, also fast an der absoluten Warnschwelle.
Heute schauen wir uns im Snippet an, wie gesund oder ungesund das Ganze wirklich ist, was ich mit meinem Portfolio mache und wie hier vielleicht die Reise weitergeht.
Leute, einen wunderschönen Donnerstagmorgen. Es ist der 28. Mai. Herzlich willkommen beim Snippet, deinem täglichen kurzen Insight in die Finanzwelt.
Neue Hochs, aber keine breite Rallye
Starten wir wie immer mit den Fakten. Der S&P 500 steht bei über 7.500, neues All Time High. Die Nasdaq steht bei über 26.600, ebenfalls neues All Time High.
Jetzt kommt aber das Interessante: Der Dow Jones konnte das Ganze nicht so mitnehmen. Woran liegt das?
Es ist eine relativ schmale Rallye. Praktisch zwei Drittel der Aktien waren in den letzten Tagen im Minus, während die Indizes neue All Time Highs gemacht haben.
Das Ganze wird vor allem durch Mega Cap Tech, KI und die Memory Story nach oben getrieben. Allen voran Micron, die gerade komplett in den News sind. Über 1 Billion US Dollar Marktkapitalisierung, fast bei 900 Dollar, über 20 Prozent plus. Das ist wirklich super stark.
Auch in Korea sehen wir SK Hynix mit jetzt 1 Billion Marktkapitalisierung.
Die K Shape Aktien Situation
Der Knackpunkt ist: Wir sehen eine extreme K Shape Aktien Situation.
Nur 10 Prozent der US Haushalte besitzen 87 Prozent der Aktien. Der riesengroße Teil, also über 50 Prozent, besitzt fast keine Aktien. Diese Menschen spüren die Inflation natürlich extrem.
Heute, am Donnerstag, kommen neue Inflationszahlen. Das könnte wieder relativ gefährlich werden. Wir haben das letzte Woche auch schon von Walmart gehört. Das sind Dinge, die man sich anschauen muss.
Die Inflation drückt auf die Zukunftsaussichten vieler Menschen. Der Consumer Confidence Index ist im Mai auf 93 gefallen. Das ist ein riesiger Rückgang und ein All Time Rückgang.
Der Rezessionserwartungsindex sitzt bei 74. Bei 80 redet man von einer absoluten Rezessionswarnschwelle. Das ist seit fast 15 Monaten in Folge ziemlich Dramalama.
Viele Menschen spüren den Druck
Das heißt natürlich nicht, dass morgen sofort etwas passiert. Es kann auch noch 15 Monate weitergehen. Aber es zeigt: Die Leute schreien.
Sie spüren die Inflation. Sie spüren den Druck durch KI. Das ist auch ein Teil dieses Hasses gegen KI, gegen Datencenter und gegen diese Entwicklung, bei der es wenigen Leuten richtig gut geht und vielen anderen nicht.
Ich sehe das ja bei mir selbst. Mein Portfolio ist aufs letzte Jahr gesehen 30 Prozent im Plus. Inflation liegt bei 4 Prozent. Das heißt, ich bin netto 26 Prozent wohlhabender. Für mich wird vieles dadurch leichter.
Bei vielen anderen ist es aber genau das Gegenteil. Die Jobsituation sieht nicht so gut aus. Sie partizipieren nicht an den Märkten. Ihr Gehalt geht nicht stark nach oben. Das ist ein Riesenthema.
In den Umfragen zeigt sich klar, dass die Leute zurzeit sehr vorsichtig mit Ausgaben sind. Sie kürzen Ausgaben, machen größere Anschaffungen nicht und warten erst einmal ab, wie es weitergeht.
Drei große IPOs stehen bevor
Jetzt haben wir natürlich noch drei riesige IPOs, die bevorstehen: SpaceX, Anthropic und OpenAI.
Auch Michael Burry warnt hier, dass das als Liquiditätsstaubsauger sehr gefährlich sein könnte. Wenn diese IPOs extrem viel Kapital aufsaugen, kann das andere Bereiche unter Druck setzen.
Dazu kommt Micron. In knapp drei Wochen kommen die Earnings. Dann werden wir sehen, ob dieses brutale Hopium, das jetzt in Micron steckt, auch wirklich umgesetzt werden kann.
Was ist Lärm?
Wenn man das alles zusammen anschaut, muss man wieder sauber trennen: Was ist Lärm und was ist Signal?
Jede Headline, dass wir auf All Time Highs sind, ist für mich erst einmal Lärm, wenn man nicht gleichzeitig auf die Marktbreite schaut. Klar, wenn du in den Indizes investiert bist, ist das relevant. Aber die Marktbreite ist katastrophal, weil nur ein kleiner Teil der Firmen die Indizes nach oben treibt.
Lärm ist auch das riesige Hopium rund um Iran und die Hoffnung, dass die Inflation einfach runtergeht. Wir sind noch nicht dort.
Auch irgendwelche Truth Social Posts von Trump sind für mich relativ irrelevant. Er postet viel, wenn das Wochenende lang ist. Genau deshalb muss man sich das immer vorsichtig anschauen.
Was ist Signal?
Signal ist für mich wirklich die Marktbreite. Wie viele Aktien treiben den Markt tatsächlich nach oben?
Dann ist die Rezessionserwartung wichtig. Wie sieht es dort aus? Wie entwickelt sich die Inflation? Wie gehen die Guidances der Firmen weiter?
Walmart und Best Buy waren sehr vorsichtig. Das sind echte Datenpunkte.
Auch die Rezessionswahrscheinlichkeiten und Inflationswahrscheinlichkeiten bei der Fed werden im Juni wieder super relevant.
Und natürlich das Thema, das wir gestern im Snippet besprochen haben: Wie laufen diese IPOs? Sind sie ein Liquiditätsproblem, das alles andere aufsaugt und andere Bereiche nach unten zieht? Oder ist es einfach gesundes Wachstum?
Das muss man sich genau anschauen.
Was mache ich mit meinem Portfolio?
Ich habe das bei uns im Inner Circle ausführlich gepostet. Es gibt hier aus meiner Sicht zwei Strategien.
- Man kann ein bisschen umschichten. Das heißt, man nimmt ein paar Chips vom Tisch und schichtet etwas um.
- Man kann Put Optionen aufbauen und das Ganze ein bisschen hedgen.
Oder du sagst: Die Rally geht sowieso weiter. Alles ist gesund. Dann brauchst du natürlich nichts zu machen.
Ich habe im Family Office ein paar asymmetrische Trades aufgesetzt. Für mich ist das ein Thema, bei dem man gut profitieren kann, wenn man sich richtig positioniert.
Warum ich vorsichtiger werde
Für mich ist der Markt gerade nicht so sauber, wie es die All Time Highs aussehen lassen.
Wenn Märkte neue All Time Highs machen, aber nur fünf Aktien das Ganze tragen, dann ist das kein cleaner Bullmarkt. Es ist eher ein schwächerer Markt mit einer guten PR Agentur.
Das heißt nicht, dass alles morgen kollabiert. Aber es heißt, dass man genauer hinschauen muss. Marktbreite, Inflation, Rezessionserwartung, IPO Liquidität und Unternehmensguidance sind für mich jetzt deutlich wichtiger als eine schöne Index Headline.
Merksatz des Tages
Wenn Märkte All Time Highs machen, aber nur wenige Aktien das Ganze tragen, ist das kein cleaner Bullmarkt. Es ist eher ein schwächerer Markt mit einer guten PR Agentur.
Deshalb ist es gerade so wichtig, nicht nur auf die Indexstände zu schauen.
All Time Highs sehen auf den ersten Blick stark aus. Aber wenn die Marktbreite schwächer wird, viele Aktien bereits fallen und nur wenige Mega-Caps den Markt nach oben ziehen, dann wird die Auswahl der richtigen Unternehmen entscheidend.
In so einem Umfeld will ich keine Story kaufen, nur weil sie gerade gut klingt. Ich will verstehen, welche Firmen wirklich Substanz haben.
Welche Unternehmen verdienen echtes Geld? Welche profitieren von strukturellem Rückenwind? Welche haben starke Margen, Cashflow und Pricing Power? Und welche können auch dann interessant bleiben, wenn der Markt nervöser wird?
Genau dazu habe ich ein kostenloses PDF vorbereitet:
Meine 3 Investment Ideen für diesen nervösen Markt
Darin zeige ich dir 3 Unternehmen, die ich in diesem Umfeld besonders spannend finde und worauf ich konkret achte, wenn die Indizes zwar stark aussehen, aber unter der Oberfläche bereits deutlich mehr Vorsicht nötig wird.
Wenn du wissen willst, welche 3 Unternehmen für mich aktuell in dieses Marktumfeld passen, dann lade dir das PDF hier kostenlos herunter:
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